德勤中国资本市场服务部今天发布的《2025年前三季度中国内地和香港新股市场回顾与展望》显示，受益于期内有6只超大型新股上市，以新股融资额计算，香港交易所将继续夺得全球新股融资排名的冠军。而上海证券交易所和深圳证券交易所则分别排名第五和第八位。
报告称，随着新“国九条”及资本市场“1+N”系列政策落地，今年前三季度A股市场呈现稳步发展的趋势，新股数量及融资额均有所增长，预计这一势头将一直持续至年底，而国家对科技及创新行业的支持和重视将令到科技、新能源等行业的公司继续成为A股新股的热点。今年以来，A股市场指数稳步上涨，也是新“国九条”及资本市场“1+N”系列政策落地实施的体现。
中国证监会支持内地龙头企业来港上市，以及港交所与香港证监会优化大型A股上市公司申请来港上市程序，加上整体香港市况转好，更多国际资金流入，每日股市成交大跃，令到今年前三季度能够有6只超大型新股上市，新股市场表现显著改善利好。在最后一个季度，随着美联储早前已公布开始减息，更多资金将会流入香港股市，加上或将有超过5只超大型新股融资会进行，预计香港将可继续超越美国两个交易所，稳守全球新股排名的冠军宝座。
德勤资本市场服务部预计，截至今年9月30日，A股市场会有78只新股上市融资771亿元，对比去年前三季度的69只新股融资478亿元，新股数量增加13%，而融资总额增加61%。今年，创业板以新股数量领先，而上海主板的新股融资总额则为多个板块中最多。上交所将会有25只新股上市融资454亿元，而深交所则会有38只新股上市融资269亿元，最后北京证券交易所将会有大约15只新股融资48亿元。
德勤中国资本市场服务部A股上市业务华东区主管合伙人赵海舟表示：“我们继续见到2025年第三季度A股新股市场新股发行稳步推进，符合监管当局所制定新‘国九条’及资本市场‘1+N’系列政策的方向，凸显此系列改革的成果。根据今年前三季度的新股发行速度，以及监管机构的监管方向与力度，我们预料今年A股新股市场的整体表现将会较2024年更亮眼，逐步迈向成为一个更健康、公平的市场。”
港股方面，德勤资本市场服务部预计，今年前三季度，香港将有66只新股上市融资1823亿港元，新股数量较去年同期的45只增加47%，而融资额由去年同期的556亿港元上升228%。预计今年前9个月将有6只超大型新股上市，包括5只A+H新股及1宗从A+H上市公司分拆出来的上市项目，另有4只大型新股上市，包括1只以同股不同权形式上市的中概股。
展望最后一个季度，香港新股市场有望维持强劲势头，并超越早前资本市场服务部为香港新股市场2025年全年表现所作的预测。根据港交所目前正在处理超过230宗的上市申请，并有超过5宗超大型规模融资，包括A+H的项目，预计今年全年香港将有超过80只新股上市融资2500至2800亿港元。除了以A+H的新股为主导外，医疗及医药公司、特专科技公司和消费板块的公司上市也会成为市场的亮点。
“随着美联储展开降息周期，预计将有更多海外资金寻求布局亚洲高成长投资目标，涵盖中国内地与香港市场。这将为今年第四季度香港多宗超大型新股发行，提供充裕的市场资金、流动性支撑及更理想的估值环境。”德勤中国资本市场服务部香港上市业务全国主管合伙人及上市业务华东区主管合伙人谢明辉表示，“除了当前监管机构积极支持的A+H上市项目，以及专为生物科技、特专科技企业设立的科企上市专线外，香港特区政府拟研究优化‘同股不同权’上市规则、推动更多海外企业来港第二上市、持续优化主板上市机制，并深化港交所与东南亚交易所的合作。这些举措将助力吸引更多不同类型创新企业赴港上市、扩大市场主体范围，也会推动更多公司在香港上市，同时有望进一步吸纳全球南方市场资金，推动香港新股市在上市发行人来源地、行业分布及投资资金来源上更趋多元，从而进一步巩固香港作为国际金融中心的角色与地位。”
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